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werden.
" Dies wiederum hat Rückwirkungen auf
Produktivität und Lebensstandard.
" Umgekehrt: Eine Verringerung der Steuern
auf Zinserträge erhöht die Spar- und
Investitionstätigkeit.
16
Abbildung 2: Ein Anstieg des Angebots an Kreditmitteln
Zinssatz
S2
Angebot, S1
(in %)
1. Zusätzliche
5
Steueranreize
erhöhen das
4
Kreditangebot &
2. ... dadurch
Nachfrage
verringert sich
der Zinssatz &
1.200 1.600 Kreditvolumen
(in Mrd. ¬ )
3. & und das Kreditvolumen
erhöht sich.
17
Politik 1: Steuern und Ersparnis
Wenn die Steuergesetzgebung Ersparnisbildung
fördert, werden in der Folge Zinsen tendenziell
fallen und Investitionen tendenziell zunehmen.
18
Politik 2: Steuern und Investitionen
Investitionssteuerfreibeträge
" erhöhen die Nachfrage nach Krediten,
" verschieben die Nachfragekurve nach rechts,
" erhöhen die Zinsen und die Spartätigkeit.
19
Abbildung 3: Ein Anstieg der Nachfrage nach Krediten
Zinssatz
Angebot
(in %)
1. Ein Investitions-
steuerfreibetrag
erhöht die Kredit-
6
nachfrage &
5
2. wodurch
der Zinssatz
D2
steigt &
Nachfrage, D1
1.400
1.200
0 Kreditvolumen
(Mrd. ¬ )
3. & und das Kreditvolumen ebenso.
20
Politik 3: Staatliche Budgetdefizite und
-überschüsse
" Wenn die Regierung ihr Haushaltsdefizit über
Kredite finanziert, stehen weniger Mittel für
private Investitionen zur Verfügung.
" Der Rückgang der Investitionen wird als
Crowding-Out (Verdrängungseffekt) bezeichnet.
Das staatliche Haushaltsdefizit hat private
Investitionen verdrängt.
21
Politik 3: Staatliche Budgetdefizite und
-überschüsse
" Das Budgetdefizit verringert das Angebot an
Krediten, welche dem Privatsektor zur
Verfügung stehen.
 Dadurch verschiebt sich die Angebotskurve nach
links,
 die Marktzinsen steigen,
 das Kreditvolumen sinkt.
22
Abbildung 4: Die Wirkungen eines staatlichen
Budgetdefizits
Zinssatz
S2 Angebot, S1
(in %)
1. Ein Budgetdefizit
6
vermindert das
Kapitalangebot &
5
2. ... wodurch
die Marktzinsen
steigen & Nachfrage
800
1.200
0 Kreditvolumen
(in Mrd. ¬ )
3. & und das Kreditvolumen
sich verringert.
23
Politik 3: Staatliche Budgetdefizite und
-überschüsse
" Ein Budgetüberschuss erhöht das Angebot an
Kreditmitteln, verringert den Zinssatz und erhöht
die Investitionen.
" Ein Budgetdefizit senkt das Angebot an
Kreditmitteln, erhöht den Zinssatz und senkt
die Investitionen.
24
Budgetdefizite und öffentliche Verschuldung
" Budgetdefizite erhöhen die Staatsverschuldung.
" Seit den 1970er-Jahren ist die Staatsver-
schuldung in Deutschland sowohl absolut als
auch in Prozent des BIP rapide angestiegen.
" Die Wiedervereinigung hat dazu stark
beigetragen.
25
Abbildung 5: Staatsverschuldung in Deutschland
in % des
21,2 21,1 16,7 22,0 19,4 31,8 41,6 43,7 60,9 60,3 67,9
BIP
ab 1992 Gesamtdeutschland
26
Quelle: Webseite Sachverständigenrat, Lange Reihen
2008 © Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft " Steuern " Recht " GmbH www.sp-dozenten.de Institut für Wirtschaftswissenschaft. Universität Erlangen-Nürnberg.
Zusammenfassung 1
" Das Finanzsystem besteht aus Finanzinstitutionen
wie Anleihemarkt, Aktienmarkt, Banken und
Investmentgesellschaften.
" All diese Institutionen lenken Ressourcen
von Sparern zu Schuldnern.
" Identitäten aus der volkswirtschaftlichen Gesamt-
rechnung zeigen einige wichtige Beziehungen
zwischen ökonomischen Variablen.
" In einer geschlossenen Volkswirtschaft ist die
nationale Ersparnis gleich den Investitionen.
27
Zusammenfassung 2
" Aus der Gesamtheit der Ersparnisse leitet sich
die Angebotskurve an Kreditmitteln ab.
" Aus der Gesamtheit der Investitionsgüter-
nachfrage ergibt sich die Nachfragekurve
nach Krediten (Konsumkredite sind hier
vernachlässigt).
" Der Zins wird durch diese Nachfrage- und
Angebotskurven bestimmt.
28
Zusammenfassung 3
" Die gesamtwirtschaftliche Ersparnis setzt sich
aus privater und öffentlicher Spartätigkeit
zusammen.
" Ein steigendes Haushaltsdefizit der Regierung
bedeutet eine negative staatliche Ersparnis und
damit eine Verringerung der nationalen
Spartätigkeit. Das Angebot an Kreditmitteln
verringert sich.
" Verdrängt ein staatliches Budgetdefizit private
Investitionen, so wird das Wachstum der
Produktivität und des BIP verringert.
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Hausaufgabe zum fünften Kapitel (Die
natürliche Arbeitslosenquote)
" Wie kann die Arbeitslosigkeit in Deutschland reduziert
werden?
" Bei Interesse (am 12. Januar):
 Ich stelle den Vorschlag des Instituts für Weltwirtschaft vor
Einstellungsgutscheine (maximal 10 min).
 Ein kleine Studentengruppe stellt den Vorschlag des ifo Instituts
vor Kombilöhne (maximal 10 min).
 Danach kurze Diskussion untereinander und mit den Studenten
(maximal 10 min).
 Im Online-System finden Sie unter  Hintergrundinformationen
zu beiden Vorschlägen jeweils einen Artikel.
 Preis für Studentenvortrag nach Absprache.
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